KLINIQ เปิดเทรดวันแรกที่ 36 บาท สูงขึ้น 46.94% จาก IPO

[dsmol19]

KLINIQ เปิดเทรดวันแรกที่ 36.00 บาท เพิ่มขึ้น 11.50 บาท(+46.94%) จากราคา IPO 24.50 บาท

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ประเมินราคาเป้าหมาย บมจ.เดอะคลีนิกค์ คลินิกเวชกรรม (KLINIQ) ที่ 30.00 บาท อิง 66E PER 23.6x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย peer กลุ่ม รพ. เนื่องจากเรามองว่า KLINIQ ให้บริการเฉพาะในกลุ่ม Aesthetic, Wellness และศัลยกรรมความงามเท่านั้น เทียบกับกลุ่มโรงพยาบาลที่มีบริการครอบคลุมในทุกด้าน

KLINIQ เป็นผู้นำด้านเวชกรรมและสุขภาพครบวงจรของไทย เราชอบ KLINIQ จาก 4 ปัจจัยหลัก

1) เป็นผู้นำด้านเวชกรรมความงามและสุขภาพครบวงจรของไทย ให้บริการลูกค้ามายาวนานกว่า 13 ปี โดยมีโปรแกรมการรักษากว่า 50 โปรแกรม และมีจำนวนสาขามากถึง 39 สาขาครอบคลุม 15 จังหวัด ทั่วทุกภาคของไทย

2) Brand Awareness ที่แข็งแกร่ง มีฐานลูกค้ามากถึง 200,000 ราย

3) quality service การทำหัตถการส่วนใหญ่จะทำโดยแพทย์ผู้ชำนาญการ (เทียบกับคู่แข่งในตลาดที่ทำโดยพยาบาล) อีกทั้งยังมี segmentation ที่ชัดเจน

และ 4) มี strategic partners เป็นห้างดังของไทย ช่วยเพิ่มโอกาสในการขยายฐานลูกค้าของ KLINIQ เราประเมินกำไรสุทธิปี 64-66 CAGR สูงถึง 46%

สำหรับปี 65 เราคาดกำไรสุทธิที่ 195 ล้านบาท (+51% YoY) และปี 66 เราประเมินกำไรสุทธิที่ 275 ล้านบาท (+41% YoY) จากการเติบโตของรายได้ในทุกกลุ่ม โดยเฉพาะ The Klinique ที่เติบโตสูงต่อเนื่องจากการขยายสาขา (ปี 65/66 เปิดเพิ่ม 7/5 สาขาตามลำดับ) และปรับเพิ่มโปรแกรมการรักษาให้ครอบคลุมความต้องการผู้ใช้บริการ และยังมี upside จากลูกค้าต่างชาติ